在金融市场开放不断推进的背景下，资管行业迎来了外资与中资机构“同台竞争”的新时代。十月二十二日，在金融街2020论坛上，来自银行、基金、信托等企业的高管围绕“金融市场开放与资管竞合变局”的主题，就当前市场发展阶段中外资机构的进入、中资资管机构面临的机遇和挑战以及资管行业未来的发展趋势发表了自己的观点。
怎样看待外资“鲶鱼”的到来？
在外资“鲶鱼”的冲击下，论坛的嘉宾多持“合作大于竞争”的态度，认为可以借此开放金融，取外资之长补国内资管行业之短。中金集团首席执行官黄朝晖表示，中金公司能够成长，离不开开放市场为其创造了一个快速学习外资投行银行技术的环境，因此，他说，“只要'鲶鱼'入市，我们的水平也会迅速提高，外资机构融入中国市场，将利大于弊”。
对此，高盛高华证券有限公司董事长范翔也表示赞同。”他指出，活跃的金融市场和进入资管行业的更高质量、更多的机构投资者是分不开的”，并指出，中国的资管机构已是“大牌”，具备与外国机构竞争的实力。促使外国金融机构参与市场竞争，不仅可以提高企业的经营效率，而且有助于促进有效的监管，实际上，在这个过程中，合作大于竞争，在与外国顶级资管机构合作的过程中，中国资管行业也可以长期得到发展。
「金融开放是一种不可逆转的趋势，面对这一形势，应学会融合与适应」，华能贵诚信托有限公司总经理孙磊表示，对信托公司而言，首先要拥抱开放，借开放促进转型升级。
从2018年开始，整个资管行业开始回归本源，在推动实体经济发展、满足投资者多样化需求方面有了很大的进步，但在直接融资、满足小型企业融资方面仍有很大的提升空间，而国内资管机构在金融产品设计、全球化资源配置、投资证券和衍生产品等方面具有较大优势，这是值得国内资管机构积极学习的。
机会和挑战并存。
在此背景下，中国经济发展水平的提高，居民财富的积累，资管新规的实施，以及资本市场基础制度的一系列变化，为资管行业的进一步开放创造了一个发展机遇期，这是一个时代的大机遇，在此背景下，易方达基金管理有限公司总裁刘晓艳表示，金融市场的进一步开放，对中资和外资机构都是利好。比如，从公司自身来看，刘晓艳表示，看到公司员工在开放和竞争的环境中迅速成长。
黄朝晖更是直言不讳地说“资管春天来了”。在国内市场，资金从房屋、汽车、存款等转向资产配置的趋势非常明显，资管市场规模也在迅速扩大，他说。同时，资本市场的改革也与资产管理形成了良好的良性循环，可以预见，中国的直接融资比重将会上升，资产管理规模将会扩大，存款比重将会下降。从国外市场来看，中金公司认为在未来10年甚至20年内，中国的利率将比美国高出2个百分点，GDP增长将比美国快4个百分点，外资将会越来越多地进入中国市场。
他说，“在这种情况下，外资机构进入中国市场对双方都是巨大的机遇，”他说，外资机构成熟于直接融资，而中资机构成熟于资产，双方合作才能双赢。
同时，信托业人士孙磊也表示，过去一年资本市场的变化，给包括信托公司在内的各类资管机构带来了新的发展机遇。
"对于信托机构而言，在产业升级的背景下，单纯的直接和间接融资对企业的融资需求都是不够的，还存在着产业链融资需求，而传统证券公司和银行不能满足这些需求，"他表示，这为信托机构提供了一个发展机会，"对于信托机构而言，可以通过股权投资的方式参与产业链投资，通过资本市场找到代表未来发展方向的赛道，找到有竞争力的企业，与企业一起成长"。
但是与此同时，资管行业也面临着转型的阵痛。”怎样才能将传统的非标债券融资思维转变为股权投资的研究、风控，对信托机构的能力提出挑战。孙磊表示，一方面是资产荒，一方面是独角兽如雨后春笋般出现，背后的拼图还是金融机构对产业、科技和商业模式的认知。
中国工商银行资产管理部总经理、工银金融集团董事长顾建纲也表示，银行理财面临利率下调和净值化两大挑战，随着金融危机爆发和经济复苏的不确定性，资产价值波动可能会加剧。与此同时，从产品和规模两个方面来看，后危机时代的居民可分配收入也在发生变化，资管机构需要进一步创新来满足居民财富管理的需要。
平安资产管理有限公司董事长万放认为，资管行业面临三大不确定性因素。第一，战略冲突，包括中美关系变局、局部地缘政治冲突等；第二，疫情爆发，疾病发展，出现抗疫药物，各国采取了哪些措施，疾病爆发给社会带来了哪些变化，这些都有很大的不确定性；第三，各国目前的无限制量化宽松政策，即“如果疫情进一步恶化，量化宽松能否持续？假如疾病暴发有所改善，将来放出去的货币如何稳定而准确地收回？
金融资管的五大趋势
因此，资管行业未来将如何发展？根据工银金融研究公司的报告，资管行业有五个发展趋势：一是直接融资比例上升；二是竞争格局的改变，中国将产生全球领先的资管机构；三是资管业务边界的全球化，包括业务和机构的一体化；四是资管市场的形式科技化；五是资管市场的机构化。
作为回应，万放表示，在资金方面，中国所面临的一个最大痛点是这一代人的未来养老问题，现在所有人都在做自己的财富管理，包括基金投资和股票投资，但是从美国市场的经验来看，以后把钱委托给机构肯定会成为主流，为养老服务的资管年金会大行其道。
”“从今年开始，全球定量宽松政策带来了债务水平的提高，因此，未来我们将面临大幅降息。因此，如果现在布局债权挑战很大，将来资管的大布局将是做夹层类和长期股权投资，但这也面临着人才、制度、体制等方面的问题”，万放指出。
怎样面对变革的挑战。
针对未来的不确定性和金融开放带来的挑战，顾建纲认为，从银行理财的角度看，应该把握好三个方向：一是把握好中国经济高质量发展的双轮驱动；二是把握好中国金融供给侧结构性改革的大方向，银行理财要注重提升投研、风控、创新三个核心竞争力；三是把握好金融市场开放的大趋势，银行理财要加快向一流资管机构发展。
关于信托业，孙磊表示，在金融开放的大环境下，中资信托机构应该先虚心学习。外国金融机构在运用金融科技、专业化理念、直接投资等方面的经验值得借鉴，并符合我国信托业转型的方向。二是强调信托机构应立足本源，满足委托人多元化投资需求；继资管新规之后，信托不再是灵活的投资理财工具，家族信托、公益信托等也有了很大的发展空间。信托机构应走差异化创新发展之路。
在海外资管机构中，贝莱德擅长金融科技，道富擅长第三方清算托管服务，而黑石则擅长另类投资、股权投资。信托业也要走创新驱动的道路，在新一轮的开放竞争中找准自己的位置”，孙磊表示。
